本報西服特約評論員 易憲容
  從最近公佈一系列的數據來看,中國第4季度經濟增長已經平穩開局,比如由中國官方公佈的10月份PMI報51.4,高於市場預期的51.2,比9月上升0.3個百分點,表室內裝潢現為4個月連續回升;而匯豐公佈的中國PMI為50.9,同樣好過市場預期,與初值數據一樣,比上個月終值高0.7個百分點,為7個月來新高,並且連續第3個月處於50以上的經濟榮枯線的擴張範圍。
  從這些數據來看,它意味著中國政府上半年穩增長的“微刺激”政策初見成效,國內經濟又回到增長向上的態勢內。同時,由於前室內設計三季度的經濟增長在7.5%的範圍之內,及當前經濟增長態勢開始穩定上行,那麼今年政府要完成3月份提出增長7.5%規劃目標已經板上釘釘了。
  現在要看的是,這種經濟增長態勢是否可持續?是建築設計否可保證未來更長的時間里經濟增長能夠達到政府的期望目標?要回答這個問題,一是要看PMI分類指標;二是要看當前國內經濟增長的動力在哪;三是要看國內外經濟形勢是否有利於中國經濟持續穩定增長。
  首先從PMI的分類指標來看,10月機車借款政府的PMI上升,主要得力於生產指數顯著回升。10月份生產指數為54.4,比上月高出達1.5個百分點。但是,定單指數、產成品庫存、購進價格等指數回落。這表明整個經濟增長穩定態勢確立,但企業對未來前景仍然比較謹慎,市場面臨的潛在風險仍然很高。
  還有,當前推動10月PMI指數上升的動力主要來自大中企業,而小企業增長動力仍然十分疲弱。比如大型企業和中型企業的PMI都上升,分別為52.3及50.2,都處50之上的榮枯線之內,但小型企業PMI還在下跌,更處於收縮的48.5水平。這意味著國內外的需求依然疲弱,當前經濟穩定上行是建立在政府對城市基礎投資擴張的基礎上,受益者更多的大中型企業,小企業的經營環境並沒有多少改善。
  其次,當前國內經濟增長的動力仍然是以投資來拉動,仍然是把住房市場作為政府穩定增長的宏觀調控工具。政府城市基礎建設方面的擴張仍然十分明顯。這既表現為許多全國性重大項目上馬,也表現地方要上的建立項目越來越多、越來越快。還有,在上半年沒有住房市場政策出台的情況下,國內房地產市場量價齊升出現了少有繁榮局面。
  可以說,這種經濟增長態勢,基本上沿襲了前十年投資拉動、以住房市場作為經濟增長工具的老思路。可以說,其中的風險不減弱及排除,它們將是未來中國經濟持續穩定增長重大隱患。
  第三是國內外經濟態勢是否有利於中國經濟持續穩定增長。先國際市場的情況來看,由於市場預期美國QE退出,中國出口要開拓這塊市場並非易事。對於歐美市場,歐洲情況有所穩定,但仍然不容太樂觀。而美國經濟在複蘇,但要回到2008年以前的水平還得要時間。因此,中國出口增長仍然處於十分弱勢之中,早幾年來以出口快速增長來拉動經濟增長的格局基本上改變。
  現在的問題是中國內需擴張如何來實現,如何能夠通過激活市場把國內居民消費力發揮出來。對此,市場對即將召開的十八屆三中全會寄以厚望,希望該次會議有重大的制度改革出台,讓“改革紅利”展現出來。但是,這應該是一個十分複雜的工程。因為,任何制度改革都是一次重大的利益關係調整。所以,通過重大的制度改革以市場方式來激活國內居民消費力將成為國內經濟持續穩定增長最大動力,但是要做到這點相當不容易。特別是當前的房地產市場的利益關係調整更是困難。而這些利益關係不調整,國內居民消費力是無法發揮出來的,國內經濟增長方式要轉變到國內內需擴張的路上去也是不容易的。
  總之,當前國內經濟形勢好弱相連,市場可樂觀其成,但也要看到未來經濟長期穩定增長之隱患,否則無法確立國內經濟持續穩定增長的動力,而潛在風險增加。  (原標題:當前經濟增長態勢好與弱)
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